公司简介：

昆药集团股份有限公司主要经营蒿甲醚系列、三七系列、天麻素系列、秋水仙碱系列、灯盏花系列等名、特、优、新天然药物产品.本公司积极提倡技术创新和新产品开发,充分发挥云南植物王国优势,以丰富的生物资源为基础,以三七产业和蒿甲醚系列产品的深度开发为重点,利用冻干粉针、控释、缓释、微粉等现代高新医药技术开发云南独 具特色天然药物产品为主导发展方向,先后开发了30多个具有国内外先进水平的天然药物新产品,其中国家一类新药5个.本公司独家生产的国家一类抗疟疾新药–蒿甲醚系列产品,得到世界卫生组织的高度重视和大力推荐,已列入世界卫生组织的基本药物目录.本公司拥有皂苷类粉针助溶剂、草乌甲素软胶囊生产方法、灯盏花素软胶囊生产方法 等9项专利发明。

经营范围：

中西药原辅料及制剂、化工原料、中间体、试剂、包装材料、提取物、中药饮片的采购、生产及销售，农副产品及中药材（种植、收购及销售），工业大麻种植、研发、花叶加工、国内贸易、物资供销，货物及技术进出口业务，科技开发，咨询服务，机械加工，制药设备制造，安装及维修业务，医药工程设计，医疗器械经营，对外援助物资项目。

主营业务：

从事药品研发、制造和销售。

公司竞争优势分析

据公司 2022 年半年报，公司产品涵盖心脑血管、骨科、抗疟疾及脾胃类、感冒呼吸类、妇科(身心)类等治疗领域，核心产品包括昆药血塞通系列、天麻素系列、蒿甲醚系列、参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒、香砂平胃颗粒、玻璃酸钠注射液、阿法骨化醇软胶囊、草乌甲素软胶囊等。

公司多个核心产品市场份额多年占领中国市场优势地位，昆药注射用血塞通(冻干)粉针、昆药血塞通软胶囊、天眩清系列、阿法骨化醇软胶囊、玻璃酸钠注射液、参苓健脾胃颗粒等品种在同品类市场份额处于领先地位。

行业分析

1、心脑血管用药市场中成药口服药前景光明，公司血塞通业务市场开拓较好

2、紧抓胃肠品类大市场，助力昆中药 1381 价值提升

3、植物药科研优势发力大健康，加快国际销售网络布局

盈利预测与估值

估值结论

我们选取以岭药业、太极集团和华润三九为昆药集团可比公司，2022 年行业可比公司平均 PE 估值为 30.51 倍。