国际经验表明，如果从50-100年时间跨度看，股票、房地产、国债、黄金四方面投资收益，最高的是股票，第二是房地产，第三是国债，最后是黄金。

假如你在1942年买股票，就买标普500，买1万美元，这些钱现在会变成多少呢？是5 100万美元！你不需要每天看股票的涨跌情况，就静静等着那1万美元转换成5 100万美元。巴菲特曾在股东大会上举着一张1942年《纽约时报》如此表示。

常识告诉我们，长期来看，股票的投资价值是高于其他一切投资品的，甚至高于艺术品的平均表现，只要是开放经济体，最终都是这个结果。但是短期来看，股票又处处充满了风险。

2018年全球投资者就曾感受到来自各方面的压力，忧虑的投资者提出了几点悲观的证据：

1、美联储加息才刚刚开始，未来美联储还将缩表，如果美国的利率是上行的，那么全世界其他国家也一样，资产的价格就会下降。股票说到底是一项资产，最终价格也会跟随宏观大趋势。

2、日本当年的经验在一定程序上引领了我们对于未来的预期，很有可能日本的过去就是中国的未来，很多人在宣扬日本当年的惨状，似乎感同身受。

我们先看第1条，美联储加息和缩表的确导致了资本外流，其实各国都在现实演绎三元悖论。但是要关注一点，大多数国家并没有受到太大的影响，所谓新兴市场危机重重的错觉，只是因为我们天然喜欢盯着各种事件看。索罗斯曾经说过：“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，要获得财富，做法就是认清假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”因加息和缩表压力增加的国家，往往是其自身就有经济问题，这些问题之前由于美元宽松溢出而被掩盖，当美元 “潮水退去” ，大家自然看到了 “裸泳者” 。但是所胡人都习惯盯着 “裸泳者”  看，而忘了大多数人还是穿着衣服的，国际炒家和对冲基金正好借助了这个关注点来放大 “裸泳者”  的问题。

 我们国家有 3 万亿美元的外汇储备，要如何大的当量才能撼动我们国家的经济？

我们再看第二条，日本当年的确经历了一次阵痛，但是日本真的有这么惨吗？至少有两个方面说明日本并不是我们想象中的那样：一方面，1995年日本人均GDP 达到峰值的 41 927 美元，而这个数字在 1990 年是 24 576 美元，之后在萧条的漫长岁月里，日本人均 GDP 都没有低于 30 000 美元，也就是说，日本经济是停滞了，但是没有明显衰退，这期间日本还伴随着严重的老龄化和资源匮乏。可见，日本人很多不公平的感受其实是同财富不均衡导致的，制造财富的能力并没有改变。

另一方面，日本的海外投资世界第一。根据日本财务省的数据，2016 年日本持有海外资产 3.11 万美元，而中国只有 1.86 万亿美元，这么多年的萧条，丝毫没有影响日本人海外投资的 “老大” 地位。所以很明显，我们又一次被 “裸泳者”  吸引了目光，媒体一定会报道窘迫人的生活，因为那更加富有争议性，顺便可以拷问一下人性。但事实是，日本人看到了本国投资的局限性，没有资源，地域狭小，转而谋求了更多的海外投资和海外业务。

综合以上两点，投资者需要有一个清醒的认识。全世界的利益相关者都有个通病，就是放大利好和利空，当政府减税 1% ，股市就会预先上涨 10% ，而当政府加税 0.5% ，股市也会预先下跌 10%，实际的波动往往会对事件过度反应，所有的国家、所有的资本市场概莫能外。趋势是什么？趋势就是胜利的一方乘胜追击，失败的一方以退为进，直至反转。很多投资者习惯站在胜利的一方，的确很多时候也是成功的，趋势性投资都是突破后追涨，并且持续加码。

所有人都在追趋势，但为什么只有少数人赚钱？原因很复杂，根本上说就是因为大多数人放大了 “繁荣谎言” 和 “危机论” ，结果自己说得自己都相信了。

只有看被谎言的投资者才可以生存，在这方面，索罗斯和巴菲特分别选择了两个方向。

索罗斯有本书叫《金融炼金术》，实质上就是一次周期性投资的记录本，其记录了 1982 -1985 年美国资本市场的趋势，以此证明一种哲学理念在股市上的运用，那就是 “反身性” ，简单地说就是事物的相互影响性。一只股票股价上涨，会影响这个公司的业绩，这个公司被乐观情包围，更多的资本追捧这个公司，然后进一步推高公司的实际业绩，业绩上升又反过来使股价进一步提升，大家看到预期变为现实，更加乐观。直到有一次预期落空了，大家一哄而散，空头乘虚而入。